“好想你”为什么出售“百草味”?

“好想你”为什么出售“百草味”?

2003年，百草味创立，经过稳定持续的发展，百草味跻身国内休闲食品行业前三，其系列产品线包括坚果、糕点糖果、果干、肉脯/海鲜、礼盒等5大系列300多SKU。

2006年，百草味的门店已达140多家，全年销售额达1.5亿。

2010年，百草味入驻天猫，仅用时4个月就拿到了食品类第一的成绩单。

2014年，百草味电商销售额超10亿。

2016年，当时的“枣业第一股”好想你以溢价近18倍的价格“迎娶”百草味进门，获得百草味100%的股权，这就是当时响当当的 “国内零食电商并购第一案”。

随后，强强联合的结果是好想你通过出售百草味净赚40个亿。

双方分道扬镳的原因并不仅仅是百事公司“第三者插足”，要知道，如今的“枣业大王”已经“养不起”当初的“零食女孩”了。

对好想你近年来的经营状况稍加分析，就会发现这家公司进行资本运作补充现金流是意料之中的抉择，出售百草味只是其中一种方式。

关于好想你出售百草味的原因，总结为以下几点：

通过对于好想你历史业绩的考察，2016 年度、2017 年度、 2018 年度及 2019 年度，好想你分别实现营业收入20.72 亿元、40.70 亿元、49.49 亿元、59.61 亿元，分别同比增长 86.14%、96.47%、21.59%、20.44%，营收增长看似讨喜，但净利率却偏低。

公司2019年三季报显示，净利润为1.29亿元，归母净利润为1.31亿元，扣非后的归母净利润为7341.6万元，同比下滑11.95%，同期收到政府补助款7068.04万元，结合好想你实际经营状况，如果没有政府的大额补助公司经营难以继续往日辉煌。与此同时，机构见状纷纷减仓，第二、三大股东也频频抛出减持计划。第二大股东杭州浩红投资管理有限公司从2019年四季度开始频繁减仓；第三大股东张五须自三季报后也减持了75.2万股的股票。

前段时间，受到疫情影响，好想你公司及上下游企业复工延迟，产品的生产和销售不能正常进行，线下门店暂停营业，线上销售物流受阻，导致经营业绩下降。但是，出售百草味交易完成后，好想你营业收入继续大幅下降，2019 年上市公司营业收入相较于交易前减少了49亿元，降幅 82.31%4月14日晚间，好想你发布2020年第一季度业绩预告，预告显示，公司利润为2800万元至3900万元，较上年同期的13278.56万元下滑70.63%―78.91%。同时，好想你收到的政府补助较少，导致非经常性损益大幅下降。

本次交易完成之后，好想你的现金流将会得到足额补充，进而有能力进行战略转型和发展主业，同时还将偿还银行贷款，降低财务费用，改善资本结构。作为枣业龙头，好想你出售百草味也许是为了调整业务布局，专注主业经营，继续聚焦原有的红枣相关业务，以“高端红枣好想你”为品牌定位，夯实行业龙头地位。

不论是出于什么原因，好想你也不得不承认，出售百草味将会极大的增加未来业绩的不确定性，从已有数据来看，在完成对于百草味的出售之后，好想你集合竞价涨停后股价下行，24日盘中一度跌逾7%，截至收盘好想你股价为10.96元/股，全天振幅20%，25日继续下跌6.93%。

2020年一季度，好想你净利润预计为2800万元至3900万元，较上年同期的13.28亿元下滑70.63%―78.91%，而更让人担忧的一点在于，2020年一季报呈现下滑趋势的营收数据仍旧包含了百草味的营收。除了营收下滑，好想你的红枣业务可能一直未实现扭亏。2016年至2018年，好想你整体扣非净利润分别为-0.38亿元、0.63亿元、0.91亿元，与此对应的是，郝姆斯2016年至2018年实现的扣非净利润分别为0.56亿元、0.87亿元、1.21亿元，均超过好想你整体当年的扣非净利润。

进入2020年，好想你所能借助的三公消费的拉动力进一步弱化，完成对百草味的出售之后，随之而来的是营业收入的大打折扣，这不禁让人担忧。一系列数据的潜台词实际上是好想你并未挖掘出其红枣品牌的市场潜力。