“二师兄”“菜哥”齐掉价！CPI同比涨幅或三连降

“二师兄”“菜哥”齐掉价！CPI同比涨幅或三连降

4月CPI同比涨幅或降至0.4%，实现三连降，主要受食品价格回落及高基数效应影响，未来走势预计先低后稳，全年中枢或小幅上移至2.0%。

猪肉价格下跌：农业农村部数据显示，4月猪肉批发均价较3月下跌3.91%，同比涨幅收窄至6.6%。生猪出栏旺盛叠加消费淡季，导致价格持续走低。

蔬菜价格大幅下降：19种蔬菜批发均价较3月下跌16.16%，同比降幅达18.8%，季节性供应增加是主因。

机构预测佐证：中信证券、北大国民经济研究中心等机构均指出，食品价格走低是4月CPI回落的核心因素，预计同比涨幅或降至0.2%附近。

高基数效应

2022年4月CPI同比上涨2.1%，形成较高对比基数，进一步压低今年同期涨幅。

非食品价格支撑有限

油价小幅上涨：4月成品油价格累计上调（汽柴油每吨分别涨390元、370元），但推升作用被食品价格下跌抵消。

核心CPI温和修复：接触性服务业（如旅游、餐饮）需求复苏，但整体涨幅有限，未显著拉动CPI。

最高值：长城证券预测1%；

最低值：瑞银证券等6家机构预测0.2%；

多数机构（11家）预测低于0.4%，反映对食品价格回落的普遍预期。

短期触底反弹

蔬菜价格：季节性下跌接近尾声，5月后供应减少或推动价格回升。

猪肉价格：当前已处底部，下半年受需求回暖及低基数影响，可能逐步上行。

油价：国际油价震荡偏弱，但去年下半年基数较低，对CPI拖累减弱。

核心通胀：接触性服务业涨价和就业复苏将推动核心CPI逐季回升。

全年走势预测

中枢小幅上移：北大国民经济研究中心预计，2023年CPI同比增速中枢较2022年（2.0%）继续上移，全年涨幅约2.0%，呈现“先高后低随后平稳”的走势。

结构性分化：

消费品价格受需求复苏影响存在压力；

服务价格取决于需求恢复形势，核心通胀回升或带动非食品价格上涨。

总结：4月CPI同比涨幅三连降主要受食品价格回落及高基数效应影响，未来走势预计先低后稳，全年中枢或小幅上移。政策层面需平衡防通缩与稳增长，市场可关注结构性通胀机会。